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                      恒瑞市值涨超400亿 11家药企跌出500强

                      www.7304696.com2019-04-01 E药经理人 字号放大 正常
                      医药网4月1日讯根据Wind最新发布的“中国上市企业市值500强”榜单?#24067;?3家医药相关企业以25822亿元的总市值入围500强尽管相较去年整体有了1198亿元的增幅但一方面千亿市值企业严重缩水另一方面11家去年上榜的企业今年已经不见踪影一切都在显示着医药行业市场格局正在发生剧烈的重构明年今日还有哪些企?#30340;?#32487;续活跃在市场上又有哪些企业将黯然出局
                       
                      近日Wind发布最新“中国上市企业市值500强”榜单根据榜单截至2019年一季度末?#24067;?3家医药相关企业入围总市值达到了25822亿元占所有500强企业总市值的比例为3%而去年同期则为4%
                       
                       
                      纵观整个2018年医药股走势以五六月份为分界可以简单分为上下半场上半场伴随着强劲的业绩增长和国家?#28304;?#26032;药的支持医药企业特别是部分创新药企的股价纷纷创出新高而六月份之后则只有一个字跌尤其是在那场标志性的4+7集采之后整个医药股市值在短短几天时间内蒸发3000亿
                       
                      但如果同去年同期进行比较今年的榜单仍然有不少变化从数量上今年入围500强的医药企业数量比去年增加一席从总市值来看较去年同期则有了1198亿元的增幅但一方面千亿市值企业严重缩水另一方面11家去年上榜的企业今年已经不见踪影一切都在显示着医药行业市场格局正在发生剧烈的重构
                       
                      那么可以猜想一下明年今日还有哪些企?#30340;?#32487;续活跃在市场上又有哪些企业将黯然出局
                       
                      1千亿市值俱乐部只剩三席
                       
                      榜单显示截至2019年一季度末中国医药相关企业市值在千亿元以上的只剩三家分别是恒瑞医药迈瑞医疗药明康德而这三家企业恰巧分别以制药器械CRO等新药研发服务为自己的核心业务领域这一点同2018年几乎全部以制药企业为主的格局有很大不同
                       
                      作为新入榜的公司迈瑞医疗和药明康德在500强中排名分别为69和107位市值分别达到1633亿元1083亿元
                       
                      而更大的变化在于多达5家医药企业掉出千亿市值俱乐部之列分别为康美药业复星医药石药集团中国生物制药和云南白药其中又以康美药业跌幅最大下跌140名从去年同期的90名跌至230名市值更是缩水一半由1118亿元降至520亿元
                       
                      过去一年康美药业可谓是负面消息缠身麻烦不断2018年四季度以来接连被爆出高?#24503;?#21644;高额融资存款和有息负债双高涉?#26377;排?#36829;规受证监会调查等黑天鹅事件股价近一年暴跌逾70%尤其是2018年10月16到23日短短5个交易日内公司股价跌去40.36%
                       
                      此外千亿行列中的复星医药石药集团中国生物制药的排名也都下跌50位以上
                       
                      复星医药下跌的原因或与其“增收不增利”的尴尬处境相关2018年复星医药三?#35859;?#20986;盈利下滑的成绩单从一季度报中报到三季度报营业收入?#20013;?#22686;长的同?#20445;?#22797;星医药的同期净利润?#38469;?#20498;跌数据三份财报中公司净利润跌幅分别为4.3%7.6%以及13.4%下跌幅度在不断扩大
                       
                      近期公布的2018年全年数据显示归属于上市公司股东的净利润为27.08亿元同比减少13.33%在第四季度也仍未能挽回下跌趋势
                       
                      复星医药表示营业收入较2017 年增加主要系报告期内核心产品的收入增长新并购企业贡献及医?#21697;?#21153;业务拓展所致扣非净利润减少则主要受创新研发和业务布局投入上升部分参股企业亏损利息费用增加以及控股子公司复宏汉霖实施员工股权激励计划报告期内列支股份支付费用控股子公司奥鸿药业利润减少报告期内对控股子公司Breas计提商誉减值准备8000 万元等因素影响
                       
                      而市值跌去四分之一的石药目前面临的风险主要是集中采购政策影响下的仿制药?#23548;?#39044;期维生素价格面临波动风险以及公司大分子生物药开发相对弱势
                       
                      同样伴随着市场整体走弱以及国家关于药品集中采购政策的出台中国生物制药2018年股价从最高点13.87元下跌到了10月份的最低点6.03元跌幅超50%值得注意的是由于北京泰德成为附属公司中国生物制药预期2018年归属于母公司持有者应占盈利增?#21448;?9.08亿到92.84亿元同比增长约310.3%-327.6%
                       
                      2冠军背后的隐忧
                       
                      千亿市值俱乐部的常客并且仍然位列医药行业市值第一的仍然是被称为“研发一哥”的恒瑞医药截至2019年末其市值为2894亿元相较于去年同期增加了429亿元排名则由去年同期的39名上升6为至33名
                       
                      值得注意的是排名第一的恒瑞医药其市值比排名第二第三的企业市值之和还要多178个亿
                       
                      上市19年的恒瑞最近几年一直稳坐A股医药“一哥”而其创新历史也达到了16年之久2003年恒瑞医药开始了第一个创新药艾瑞昔布的临?#37319;?#35831;截至目前恒瑞医药四个创新药艾瑞昔布阿帕替尼硫培非格司亭和?#37327;?#26367;尼上市
                       
                      上个月晒出的2018年年报也展现了其保有的高速增长率恒瑞医药在2018年实现营收174.18亿元同比增长25.89%净利润40.66亿元同比增长26.39%
                       
                      但需要注意的是恒瑞目前面临营业利润率下滑和创新药竞争压力大的问题
                       
                      漂亮数据背后恒瑞医药数项关键指标下滑 其主营业务毛利率则已连续两年下滑?#21019;?016年的87.18%降至2017年的86.66%2018年则再次小幅降至86.6%其营业利润率从2017年的27.52%降至26.39%下降了1.13个百?#20540;?/div>
                       
                      ?#31185;?#21407;因主要是该公司的费用在大幅增加首先是研发费用2018年该公司累计投入研发资金26.7亿元比上年同期增长51.81%当然作为一个要创新的企业研发费用增长是正常的
                       
                      但是近五年恒瑞医药销售费用占当年营收的比例始终维持在1/3左右2018年年报显示销售费用中54.24亿元用于学术推广创新药专业化平台建设等市场费用占总销售费用的83.91%此外恒瑞医药管理费用在2018年同比增长36.26%至16.26亿元远高于同期营业收入的增幅
                       
                      高营收背后是其销售部门的支撑?#30340;?#20154;?#31185;?#35770;道“‘左手研发右手销售’是创新药企必备的核心布局恒瑞医药亦不例外”对于高额的销售费用恒瑞医药相关负责人曾在公开场合如此表?#23613;?/div>
                       
                      恒瑞医药称研发投入促进创新成果逐步进入收获期对公司业绩增长起到了拉动作用尽管恒瑞医药2018年在创新药方面有所收获但也面临着强大的市场竞争压力资料显示恒瑞医药已获批上市的创新药硫培非格司亭注射液在同类产品中石药集团的津?#24085;?#21644;齐?#25345;?#33647;的新瑞白已经率先上市另一款获批上市的创新药马来酸?#37327;?#26367;尼片艾瑞妮国内也已有上市的药物还?#26032;?#27663;的曲?#23383;?#21333;抗赫赛汀帕?#23383;?#21333;抗以及诺华的拉帕替尼3款进口药
                       
                      3步长华海等11家跌出500
                       
                      与2018年第一季度相比共有11家医药企业跌出市值500强他们分别是乐普医疗同仁堂科伦药业丽珠集团康哲药业步长制药金斯瑞华海药业华兰生物亿帆医药贝达药业
                       
                      不少制药企业在2018年跌出市值500强其实在很大程度上也?#20174;?#20102;整个医药行业在过去一年里经过的涉及筋骨的变动例如4+7之后医药行业市值狂跌3000亿很多企业?#23548;?#19978;都无法独善其身
                       
                      12月6日带量采购靴子落地当天乐普医疗贝达药业普洛药业股价跌停华东医药泰格医药大跌超过9.5%复星医药万孚生物丽珠集团海辰药业海正药业恩华药业等逾20只个股跌幅超过5%
                       
                      而对于中成药企业来说在增长动力不足辅助用药目录出台医保限制使用修改说明说等一系列政策的打击下靠营销驱动的单一产品布局已经很难抵御中成药增长乏力和政策监管带来的冲击
                       
                      作为传统的中药企业同仁堂生产的中成药超过400个品规这400个品规的营收主要集中在?#21738;?#34880;管类补益类清热类妇科类4个领域今年除了?#21738;?#34880;管类营收28.48亿元实现同比增长16.27%其它3个领域出现了3.87%-14.39%业绩下滑跌出千亿市值的云南白药药品版块也增长乏力出现下跌
                       
                      步长制药是国内知名的中成药企业尤其在心血管领域地位突出但这一领域也是辅助用药出现概率最高的领域
                       
                      其脑心通胶囊稳?#30446;帕?#20025;红注射液谷红注射液2018年上半年合计收入达39.02亿元占公司该期营收的比重接近68%去年这一比例接近72%
                       
                      但步长制药近些年多次出现产品质量不合格的情况在一定程度上影响了公司的口碑和形象另外在中药注射剂受到严格监管的情况下步长制药的相关产品也面临被限制使用的?#32622;?#20854;市值也是从顶峰时期的千亿落至目前的二百多亿
                       
                      而这11家企业中最为特殊的可能是华海药业2018年?#30001;程?#20107;件几度升级并在资本市场上?#20013;?#21576;现负面效应2018年前三季度公司实?#24535;?#21033;润约2.55亿元同比近乎腰斩营收增长也不足10%2018年全年业绩也面临一定的增长压力
                       
                      股价更是一蹶不振自去年创下32.65元/股的历史峰值后不久?#30001;程购?#33268;癌物事件便遭曝光再加上国家带量采购政策所带来的?#23548;?#21387;力公司股价跌跌不休2018年全年累计跌幅近56%进入2019年华海药业股价更是刷出新低已创下自2015年3月以来新低市值也是跌去了逾百亿
                       
                      而去年新晋的华兰生物和贝达药业今年则跌出了500强
                       
                      412个新面孔黑马出现
                       
                      今年入围“中国上市企业市值500强”榜单的医药企业为43家与去年相比增加一家但通过跌出新晋的企业我?#24378;?#20197;发现跌出的11家企业以传?#25345;?#33647;企业为主而新晋的12家以生物科技公司为主例如信达生物药明生物康泰生物三生制药此外还有医疗器械厂商迈瑞安图另外6家分别为阿里健康恒大健康药明康德德展健康海普瑞和汤臣倍健
                       
                      在政策对化药造成冲击的同?#20445;?#29983;物科技企业在2018年则更多被看好目前共有7家?#20174;?#21033;生物科技公司赴港股上市智飞生物百济神州连续两年入围前三百智飞生物的排名近两年?#20013;?#19978;涨
                       
                      今年新入围的药明生物以逾800亿的市值排名医药企业第10位还?#20174;?#21033;的信达生物以284亿元的市值排名40位
                       
                      作为国内生物药CDMO巨头药明生物2018年实现营收人民币25.35亿元同比增长56.6%净利润6.31亿元为去年同期的249.6%北美为其第一大市场
                       
                      作为受益于去年港交所开闸登陆上市的创新药企信达生物自上市后便一直颇受市场关注虽然同为?#20174;?#21033;的生物科技公司但在赴港上市之后该公司?#21019;?#30772;了同类药企上市破发的魔咒去年10月31日首日挂牌上市就涨了19%而截止去年年末短短两个月上市时间里涨幅更是超七成
                       
                      而近日公司财报一出股价更是大幅上扬创下了去年十月上市以来的新高最高达到31港元较招股价13.98元已经高出2.2倍
                       
                      信达生物当前已经拥有20种在研药物其PD-1已于去年上市目前在研的包括一些重磅的生物类似药预计未来几年将?#20013;?#25910;割上市
                       
                      招商证券认为在2019年中国的生物制药将迎来分水岭上交所公布科创板上市细则更多生物医药公司赴科创板上市将能更好体现和锚定其价值此外2019年的医保目录调整与以往主要惠及仿制药不同将更多惠及生物制药公?#23613;?/div>
                       
                      得益于扩大的医保准入和丰富的融资机会招商证券认为中国的生物医药公司将在2019年由市场的可选标的变成必选的配置
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