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                      乐普医疗63亿并购30家公司 类金融业务由盈转亏

                      www.7304696.com 2019-04-09 长江商报  字号放大 正常
                        医药网4月9日讯 依靠近30笔并购扩张事业版图的创业板第三家上市公司乐普医疗300003.SZ再次交出亮眼成绩单。
                       
                        年报显示2018年公司实现营业收入63.56亿元同比增长40.08%净利润12.19亿同比增长35.55%。相较于正式进行外延式大发展的前一年即2013年公司营收净利分别增长3.87倍、2.37倍。
                       
                        乐普医疗高速增长的业绩背后离不开近年来的数笔并购。长江商报记者不完全统计自2014年以来公司相继通过收购或新设立的方式取得近30家公司股权交易总金额超过62.8亿。
                       
                        凡事?#38469;AB面。多笔并购?#30001;蹌?#20844;司期间费用?#31034;?#39640;不下一定程度上压缩了利润空间。2018年公司三项期间费用合计26.24亿元占营业收入的比例达到41.3%。
                       
                        五年并购30家公司营收增近四倍
                       
                        日前乐普医疗披露业绩报告2018年公司实现营业收入63.56亿元同比增长40.08%净利润12.19亿同比增长35.55%扣非后净利润10.5亿同比增长23.06%。
                       
                        公开资料显示以冠状动脉介入医疗器械起家的乐普医疗成立于1999年2009年登陆资本市场成为创业板第三家上市公司。上市后不久随着冠状动脉支架市场增速放缓乐普医疗业绩增长?#20013;?#20047;力。2014年公司正式开展外延式扩张。
                       
                        据长江商报记者不完全统计2014年至2018年公司通过收购或新设取得约30家公司股权交易总作价超过62.8亿。至此公司改变单一的支架业务模式逐渐形成在心血管产业领域构建的医疗健康全产业链平台。
                       
                        多笔并购?#37096;?#36895;催肥公司业绩。2014年至2017年乐普医疗分别实现营业收入16.69亿、27.69亿、34.68亿、45.38亿净利润分别为4.23亿、5.21亿、6.79亿、8.99亿。以公司去年业绩粗略计算相较于2013年五年间公司营收净利整体增幅分别达到3.87倍、2.37倍。
                       
                        由于大多为自有资金收购在此期间公司整体负债水平有了较快增长。2013年末至2018年末乐普医?#26222;?#20307;资产负债率分别为7.47%、14.03%、30.94%、36.7%、45.06%、56.41%区间增长48.94个百分点增幅达6.55倍。
                       
                        期间费用占营收比例高达41.3%
                       
                        随着并购公司数量增多乐普医疗费用率高居不下一定程度上?#36153;?#20102;利润空间。
                       
                        数据显示2013年至2018年乐普医疗三项期间费用合?#21697;?#21035;为4.5亿、5.1亿、8.1亿、11.7亿、15.5亿、26.24亿占同期营业收入的比例分别为34.5%、30.5%、29.25%、33.7%、34.2%、41.3%。
                       
                        其中销售费用分别为2.97亿、3.41亿、4.32亿、6.38亿、10.62亿、18.69亿整体增长5.3倍远超营收增速。
                       
                        另一方面同花顺数据显示2013年至2018年公司整体销售毛利率由69.02%增长至72.75%但销售净利率则由28.13%降至19.74%。
                       
                        与此同?#20445;?#23494;集并购也让乐普医疗面临巨额的商誉问题而计提商誉和长期股权投资减值也是影响乐普医疗利润增速的一大原因。
                       
                        2017年年报显示报告期内因荷兰子公司Comed B.V战略协同效果?#21019;?#39044;期公司对其计提商誉全额减值损失金额1858.52万元。2018年公司对收购明盛达、?#26412;?#27704;正等三公司计提长期股权投资减值和商誉减值损失共计1.28亿元占当期利润总额的比例达8.6%。
                       
                        从营收结构来看2018年乐普医疗营业收入主要包括医疗器械、药品、医疗服务、新型医疗业态?#20154;?#22823;板块营收占比分别为45.74%、49.9%、3.52%、0.83%。与其他三大板块业绩增长不同新型医疗业态成为唯一营收下滑的业务报告期内该业务实现营业收入5303.2万同比减少13.08%。
                       
                        其中报告期内公司智慧医疗及人工智能业务共亏损8218.55万元上年该业务亏损8566.51万类金融业务实现营业收入2042.75万元同比降低9.77%净亏损2185.42万元上年该业务实现净利润479.19万元。
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